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第三次电价上调环节大面积火电亏损

该信息来自: 发表时间:2011-12-3 10:52:27

1130,发改委第三次调整电价,将销售和上网电价分别提升3分和2.6分钱,并对主要港口市场电煤平仓价格控制在每吨800元左右,对安装并正常运行脱硝装置的燃煤电厂试行脱硝电价政策,每千瓦时加价0 .8分钱,以弥补脱硝成本增支。

 

然而,提升的电价并不能从根本上改善火电企业的盈利能力,多位券商研究员表示,由于上调幅度有限,只能改善火电短期购煤现金流。对火电股股价表现也主要以脉冲式的行情为主。相反,电价上调之后,用电大户电解铝行业将面临巨大的成本压力。化工行业整体生产成本也将提升,氯碱、黄磷等耗电大户将受到较大影响,生产成本提升明显,可能推动价格上涨,但具有自备电的一体化企业竞争优势将突出,盈利能力提升。此外,销售电价上涨或推动明年电网投资增加,部分智能电网设备公司或因此受益。而脱硝电价补贴政策也将对相关龙头设备企业带来利好。

火电企业现金流改善 根据发改委的政策,2012年合同煤价涨幅不超过5%,市场煤(5500大卡)秦皇岛等环渤海地区主要港口价格不超过800/吨。

目前主要港口秦皇岛港、黄骅港、天津港、京唐港、国投京唐、曹妃甸和环渤海均价分别为840/吨、840/吨、855/吨、845/吨、840/吨、850/吨和847/吨,限价到800/吨,港口平均价格将较目前和较2011年均价分别下降45/吨和25/吨,降幅分别为5.8%2.4%。而限价后,合同煤和市场煤的差价则较目前有所回落,由约275 /吨缩小至约200 /吨。“尽管市场煤政策性限价带来的执行成本较高,预计操作难度将较大,但是此次干预措施仍对2012年煤炭价格上涨形成一定抑制。”长江证券(000783)安鹏表示,中性假设下2012 年电煤合同价上调30 /吨,电煤市场价下调20 /吨,按照此假设多数公司的业绩受价格因素影响将有所上涨,平均涨幅较2011 年提升4.2%(不考虑其他因素的变化)。

 而上网电价对煤电企业上涨每千瓦时2.6分,根据国金证券(600109)邬煜的假设测算,“2012-2013 年增厚全国火电企业收入分别约为849.34 亿元和932.92 亿元。” 国家发改委监测显示,反映市场煤炭价格走势的环渤海动力煤价格1123日为每吨850元,比年初上涨74元,涨幅为9.5%。而对于火力发电企业来说,0.026/度的电价上调仅相当于煤价涨幅67元左右。相比于2009年年初590/吨的电煤价格,汤砚卿认为,“本次电价上调对火电企业盈利能力的改善仍然有限,更大的意义在于补充企业购煤现金流。”

不过,站在一个更为长远的角度来看,未来火电企业盈利景气大周期回升趋势已经确认。汤砚卿表示,在此背景下,龙头企业,如华能国际、国电电力以及区域性弹性较大企业,如华电国际、粤电力;以及自备煤占比较高的ST金马具备较好的安全边际。 以往电价上调,煤价也上调,电价上涨对煤企带来的利润空间也被抵消。华能相关负责人认为,除江浙沿海外,其他地方的上网电价本身就低,这次国家在提高上网电价的基础上,控制煤炭上涨的价格,根据行业规律测算,此次涨价,电企可以增加千亿元收入。

 2012年开始国家对电厂脱硝提出硬性要求,到2015年,火电烟气脱硝容量将达到7.2亿千瓦,需要上千亿的脱硝投资和大量的运行费用。增加了企业成本,如果没有提价或者别的方面的补贴,火电企业日子确实不好过。”火电亏损严重,也与上网电价有关。当前中西部上网电价只有0.3元以上,而东部则是0.5元以上。差距是0.2元,华能相关负责人说,不要小看这0.2元,对于电厂来说,提高1分钱则也有极为重要的帮助。一个240万千瓦机组的电厂,一年发电100亿千瓦时,就能增加1亿元的收入,相当可观。以去年发电4万亿千瓦时计算,以后电厂可以增加400亿元以上的收入,这次提高2.6分的上网电价,电企如果发电保持在4万亿度以上,明年一年增收可望超过千亿元。。文由专业调压器,电抗器,干式变压器,伺服变压器生产厂家雷朗电器有限公司编辑整理

 

 

 

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